金御优配中原策略：企业盈利结构发生积极变化正驱动A股收益率企稳回升

　　核心观点

　　A股市场综述

　　后市研判及投资建议

　　周五A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4121点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、互联网服务、软件开发以及游戏等行业表现较好；航空机场、保险、光伏设备以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.73倍、52.02倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额31526亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。进入一月份以来，支持市场走好的主要因素依然存在。人民币资产吸引力增强，市场对年初信贷投放及后续政策抱有期待。企业盈利结构已发生积极变化，以先进制造和出海企业为代表的新经济力量，正驱动A股收益率企稳回升，为市场提供了较好的基本面支撑。国内货币政策预计将延续“适度宽松”的立场。市场普遍预期美联储2026年将延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注航天航空、软件开发、互联网服务以及文化传媒等行业的投资机会。

　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

　　报告正文

　　1. A股市场走势综述

　　周五（01月09日）A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4121点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、互联网服务、软件开发以及游戏等行业表现较好；航空机场、保险、光伏设备以及船舶制造等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。上证综指收市报4120.43点，涨0.92%，深证成指收市报14120.15点，涨1.15%，科创50指数上涨1.43%，创业板指上涨0.77%。深沪两市全日共成交31526亿元，较前一交易日有所增加。

　　从盘中热点来看，两市超过七成个股上涨，其中互联网服务、文化传媒、小金属、贵金属以及游戏等行业涨幅居前；保险、航空机场、光伏设备、船舶制造及银行等行业跌幅居前。文化传媒、互联网服务、小金属、软件开发以及游戏等行业资金净流入居前；通信设备、光伏设备、半导体、电子元件以及保险等行业资金净流出居前。