美林配资光大期货：1月13日能源化工日报

美林配资

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周一油价震荡上涨，其中WTI 2月合约收盘上涨0.38美元至59.50美元/桶，涨幅0.64%。布伦特3月合约收盘上涨0.53美元至63.87美元/桶，涨幅0.84%。SC2602以435.4元/桶收盘，下跌0.3元/桶，跌幅为0.07%。因市场担忧伊朗在镇压多年以来最大规模的反政府示威活动期间可能减少出口，这一担忧抵消了另一受制裁的欧佩克成员国委内瑞拉供应可能增加的预期。伊朗表示，正与美国保持沟通渠道畅通，而美国总统特朗普正在权衡如何回应针对全国性抗议活动的致命镇压，这些抗议活动构成了自1979年伊斯兰革命以来对神权统治最严峻的挑战之一。特朗普上周表示，委内瑞拉政府将向美国移交多达5000万桶受西方制裁的石油。消息人士称，这已引发石油公司争相寻找油轮并筹备安全运输原油的操作。在上周五的一次白宫会议上，跨国大宗商品公司托克表示，其首艘油轮将在下周装货。投资者也在关注俄罗斯供应中断的风险，因为乌克兰的袭击已针对其能源设施，且美国可能对莫斯科能源部门实施更严厉制裁。此外，特朗普称，任何与伊朗做生意的国家都将面临25%的关税。当前来看，市场仍在持续计价地缘相关风险。油价重心整体或呈现震荡上移的格局。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2603收跌1.32%，报2461元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收涨0.93%，报3026元/吨。。从基本面看，低硫燃料油市场结构大致持稳，高硫燃料油市场稍有支撑。由于来自苏伊士以西市场的大量调和组分流入新加坡地区，亚洲低硫市场短期内将保持供应充足状态。由于下游船用燃料油需求逐步回暖，亚洲高硫市场获得一些温和支撑。不过随着委内瑞拉重质原油进入全球供应，预计将对重质含硫原油价差和高硫裂解价差构成利空。短期FU和LU绝对价格或仍以跟随油价波动为主，高硫后续供需压力相对更大，建议以逢高空为主。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所沥青主力合约BU2602收跌0.25%，报3157元/吨。沥青市场在委内瑞拉地缘局势发酵之下，加工原料趋紧预期加强成本端支撑，同时炼厂供应量下降，双重驱动带动市场价格涨势明显。短期预计沥青市场将处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈之中，市场关注重点或转向未来原料供应，预计沥青价格以企稳偏强为主。

　　橡胶：

　　（邸艺琳美林配资，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨100元/吨至16130元/吨，NR主力上涨60元/吨至13010元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨55元/吨至12070元/吨。昨日上海全乳胶15800（+100），全乳-RU2605价差-175（+90），人民币混合15050（+0），人混-RU2605价差-925（-10），BR9000齐鲁现货11900（-50），BR9000-BR主力-20（+80）。2025年科特迪瓦天胶出口量共计198万吨，较2024年同期的174万吨增加13.4%。单看12月数据，出口量同比下降3.8%，环比增加2.1%。2025年前10个月美国进口轮胎累计240，001万条，同比增5.4%。1-10月，美国自中国进口轮胎数量累计1，825万条，同比降13%。1-10月，美国自泰国进口轮胎数量累计6，165万条，同比增11%。2025年12月，全国乘用车市场零售量达226.1万辆，同比下降14%；全年累计零售2374.4万辆，增长3.8%。1月9日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为46.24万吨，较上期增加1.12万吨，增幅2.48%。1月9日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.15万吨，较上期增加0.84万吨，增幅9.02%。合计库存56.39万吨，较上期增加1.96万吨。在宏观预期回暖，商品普涨氛围下，胶价反弹，但低产季后价格弹性下降，累库压力或使胶价承压。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5142元/吨，收涨0.67%；现货报盘贴水05合约61元/吨。EG2605昨日收盘在3880元/吨，收涨0.36%，基差减少3元/吨至-143元/吨，现货报价3726元/吨。PX期货主力合约603收盘在7308元/吨，收涨0.97%。现货商谈价格为892美元/吨，折人民币价格7208元/吨，基差收窄114元/吨至-110元/吨。江浙涤丝产销个别放量，平均产销估算在7成左右。内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中，该系列此前于12月中旬停车检修。华东一套年产40万吨聚酯瓶片装置因故障减产50%运行。1月12日华东部分主港地区MEG港口库存约80.2万吨附近，环比上期上升7.7万吨。地缘风险抬高原油风险溢价，伊朗、委内等地与美国冲突存在不确定性，或进一步推高油价。在1-2月份涤丝减产集中，春节又面临着终端加弹、织造的集中放假，下游负反馈的传导与油价抬升的博弈为市场矛盾关注点，预计聚酯价格短期偏强震荡。乙二醇国内供应依旧表现宽裕，伊朗有一套装置开启检修， 2月之后进口压力有所改善，近月现货流动性宽裕，预计价格宽幅震荡。伊朗地缘冲突加剧风险溢价，关注后续伊朗地区装置变动情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，太仓现货价格2260元/吨，内蒙古北线价格在1837.5元/吨，CFR中国价格在265-269美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2660-2700元/吨，山东地区MTBE价格4763元/吨。综合来看，1月到港大幅下滑，但MTO装置负荷同样下降，港口去库压力将逐步显现，因此预计甲醇维持底部震荡，但当前伊朗局势紧张可能会加剧甲醇波动，建议投资者控制仓位。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东拉丝主流在6350-6500元/吨，油制PP毛利-605.32元/吨，煤制PP生产毛利-487.2元/吨，甲醇制PP生产毛利-1072元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1445.17元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-376元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7535元/吨，LDPE薄膜价格在8954元/吨，LLDPE薄膜价格在6788元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-538元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为118元/吨。供应方面，1月上游部分装置虽然无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，预计供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，预计需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月上旬去库压力不大，但1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东PVC市场价格窄幅松动，电石法5型料4570-4660元/吨，乙烯料主流参考4600-4750元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考4460-4590元/吨左右，乙烯料主流参考4700-4840元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4580-4700元/吨左右，乙烯料主流报价在4750-4850元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，但是出口在4月1日之后不再退税，会增加远月合约上行压力，而近月合约反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1783元/吨，微幅上涨0.22%。现货市场开始回落，昨日山东、河南地区市场价格分别为1730元/吨、1740元/吨，日环比分别下调20元/吨、10元/吨。近期行业供应窄幅波动，昨日尿素行业日产量20.20万吨，日环比小幅提升0.18万吨，未来仍有提升预期。需求情绪继续保持谨慎，区域间分化明显。昨日主流地区产销率低位的在10%~20%，高位的在80%~120%区间，另有个别地区产销率超200%。短期尿素供需博弈，国际市场印标结果或未明朗，对国内也仍存扰动。期货盘面已达到阶段性高位，再度上涨空间受限，建议短期以高位震荡整理思路对待。后续随着春节临近，市场成交趋于寡淡，供需压力或逐步体现。关注尿素供应恢复速度、现货成交氛围、印标最终结果、期货市场整体情绪。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一纯碱期价震荡偏强，主力05合约收盘价1239元/吨，涨幅1.31%。现货厂家报价多数稳定，贸易商报价继续跟随盘面情绪波动。昨日沙河地区重碱送到价格1189元/吨，日环比涨1元/吨。基本面来看，河南、内蒙均有大型装置提负荷、复产，行业开工率提升至86.82%，后续仍有提升空间。需求情绪进一步谨慎，部分下游对当前价格接受程度下降，采购意愿减弱。另外，下游浮法玻璃产线仍存放水预期，进一步压制纯碱刚需水平。整体来看，纯碱期货市场面临基本面与外界因素博弈情况，短期震荡整理为主。后续随着春节临近，刚需回落、企业累库将继续给市场施压，中期角度偏空思路对待。关注新产能出产品节奏、下游产能变化、宏观及政策动态、商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一玻璃期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1143元/吨，微幅下跌0.09%。现货价格再度走强，昨日国内浮法玻璃市场均价1096元/吨，日环比涨3元/吨。近期玻璃产线持续放水冷修，行业在产日熔量稳定在15万吨附近。春节前仍有部分产线存冷修计划，供应支撑预期仍在。需求端跟进情绪继续保持积极状态，昨日主流地区产销率多数维持100%以上水平，个别地区90%。短期玻璃供应低位、现货成交高位继续支撑玻璃厂涨价心态，但玻璃供需矛盾仍存，期货盘面宽幅震荡为主。后续刚需随着春节临近或逐步回落，届时基本面仍将承压。关注玻璃产能变化、现货成交力度及持续情况、宏观及商品整体走势。

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