通盈配资美联储降息预期减弱市场观望情绪浓厚

（来源：锦桥纺织网）

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【概要】本周，国内宏观氛围偏暖、现货销售较快支撑棉价小幅走高；国际棉价受地缘局势紧张与美棉出口签约下滑压制，延续弱势震荡格局。内外棉价走势延续分化，价差较前周进一步扩大。

一、价格回顾

国内方面，新棉供应充足，现货销售较快，基差维持坚挺，宏观氛围偏暖带动整体商品市场情绪，推动棉价小幅上行。本周郑州棉花期货主力合约结算均价14726元/吨，较前周上涨130元/吨，涨幅0.9%。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价15947元/吨，较前周上涨121元/吨，涨幅0.8%。

国际方面，美伊对峙加剧地缘政治紧张局势，贵金属市场巨幅波动持续冲击市场情绪，同时美棉出口签约数据显著下滑进一步压制盘面，国际棉价延续弱势震荡格局，重心下移。本周纽约棉花期货主力合约结算均价63.44美分/磅，较前周下跌0.64美分/磅，跌幅1.0%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价72.36美分/磅，折人民币进口成本12394元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌26元/吨，跌幅0.2%。国内棉价高于国际棉价3553元/吨，价差较前周扩大147元/吨。

纺织市场方面，纱价持续上行，内纱强于外纱。国内C32S普梳纱市场均价21376元/吨，较前周上涨70元/吨，涨幅0.3%；主要进口来源国C32S普梳纱均价20980元/吨，较前周上涨48元/吨，涨幅0.2%；常规外纱低于国产纱396元/吨；涤纶短纤价格上涨195元/吨至6696元/吨。

二、市场形势展望

宏观市场方面，短期美联储降息预期较弱，但美国政府停摆风险及美伊冲突升级等持续扰动市场情绪。美联储在2025年连续三次降息后，于今年1月议息会议决定将基准利率维持在3.50%-3.75%区间不变，导致市场对短期内重启降息的预期减弱；美国联邦政府因未能推进拨款法案再度面临部分“停摆”风险，叠加与伊朗紧张局势升级共同推升了市场避险情绪，并加剧大宗商品价格波动。国内服务消费政策出台、工业企业利润转正与宏观审慎基调明确共同支撑经济预期转好。国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦入境消费等重点领域提出12条政策举措，着力从长期激发消费潜力；2025年12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年实现同比增0.6%，为四年来首次转正，反映微观主体经营效益持续改善、经济内生动能逐步增强；央行2026年宏观审慎工作会议进一步明确了维护金融体系整体稳定、加强前瞻风险防范的政策基调，为市场营造了更为稳健的金融环境预期。

棉花市场方面，近期国际棉花供应边际收紧、消费需求仍具韧性。巴西棉花出口自前期高位显著放缓，巴西对外贸易秘书处数据显示，1月前四周日均出口量约为1.7万吨，同比减少12%，市场预测全月出口同比降幅或达13%-15%；受灌溉水资源不足影响，澳大利亚农业与资源经济与科学局预计其2025/26年度产量为94.3万吨，同比减23%；美国最新一周(1月16-22日)陆地棉签约量4.6万吨，环比大降51%，本年度累计签约进度为67%，仍明显低于过去五年同期均值。终端需求方面，美国商业部数据显示，2025年11月服装及服装配饰零售额达274.9亿美元，同比、环比分别增长7.5%、0.9%；1-11月累计零售额为2918.5亿美元，同比增长5.7%，反映消费端仍具韧性。国内市场供需基本稳定，春节临近纺织用棉趋于平淡。据国家棉花市场监测系统数据，截至1月29日全国棉花销售率为64.5%，同比提高22.9个百分点。中国纤维质量监测中心同期数据显示，全国棉花检验量已近723万吨，同比增13.1%。随着春节假期临近，下游织布、印染企业陆续进入停工状态，棉纱线产销预期相应弱，市场整体交投趋于清淡。企业多以回收货款、清理库存为主，新增订单减少；加之汽运费上涨、疆内外物流压力持续加大进一步制约交易，市场整体观望情绪较为浓厚。

综合来看，当前棉花市场处于“国内基本面支撑、国际宏观压制”的格局之中。尽管国内棉花销售进度和纱价表现仍存支撑，但随着春节假期临，下游生产进入收尾阶段，市场整体驱动趋弱。短期棉价预计以区间震荡为主，后续需关注节后纺织企业复工节奏、全球贸易政策走向及美国新棉种植意向等中长期变量对市场的影响。

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